Al momento del pensionamento, il fondo pensione consente tre modalità di erogazione del montante accumulato: una quota in capitale unico (fino al 60% del montante), una rendita mensile sul restante 40%, oppure un mix dei due. Dal 2026 la quota in capitale è salita dal 50% al 60% (Legge di Bilancio 2026), con nuove opzioni di rendita a durata definita.

La scelta dipende da variabili patrimoniali, anagrafiche e di pianificazione del decumulo, oltre che dalle esigenze di liquidità nei primi anni di pensione.

Al pensionamento, il montante accumulato nel fondo pensione può essere erogato in tre forme:

• Capitale in unica soluzione: fino al 60% del montante (dal 50% pre-2026). Tassazione sostitutiva 15% → 9% in funzione dell’anzianità di iscrizione.
• Rendita vitalizia: l’intero montante (o la parte residua dopo il capitale al 60%) viene trasformato in una rendita mensile per tutta la vita. Tassazione sostitutiva sull’erogazione mensile, anche qui 15%-9%.
• Mix capitale + rendita: combinazione tipica per chi vuole liquidità immediata + flusso periodico stabile.

Il limite del 60% può variare in base alle soglie di rendita minima previste dal fondo.

La scelta è in genere irrevocabile al momento della pensione. Una volta optato per la rendita vitalizia, non è possibile tornare indietro e ritirare il capitale residuo. L’irrevocabilità dipende dal regolamento del fondo e dalla tipologia di rendita scelta.

Ritirare il 60% in capitale ha tre vantaggi pratici:

1. Liquidità immediata per spese importanti programmate (ristrutturazione casa, supporto ai figli, viaggi, riserva di emergenza).
2. Possibilità di investire il capitale residuo in altri strumenti finanziari, mantenendo il controllo dell’allocazione.
3. Trasmissione patrimoniale: il capitale ritirato resta tuo e segue le regole successorie ordinarie in caso di decesso.

I limiti:

• Disciplina necessaria nel gestire una somma importante (un fondo pensione di 200.000€ erogato come 120.000€ in capitale richiede pianificazione attenta). La gestione autonoma del capitale espone al rischio di decumulo anticipato.
• Rischio longevità: se l’orizzonte di vita è lungo (over 85), il capitale potrebbe esaurirsi prima del decesso, senza il salvagente della rendita vitalizia.

Per chi sceglie di reinvestire il capitale, la guida ai comparti del fondo pensione e l’approfondimento sulla pensione integrativa forniscono il quadro di riferimento.

Sul fronte della rendita, le opzioni sono tre:

• Rendita vitalizia classica: erogazione mensile per tutta la vita. In caso di decesso, il capitale residuo resta alla società di gestione (non agli eredi). È l’opzione più “sicura” sul lato longevità: in caso di decesso prematuro, il capitale residuo non è trasmissibile agli eredi.
• Rendita a durata definita (novità 2026): erogazione basata sulla speranza di vita stimata al momento del pensionamento. In caso di decesso prima della scadenza, il montante residuo viene liquidato integralmente ai beneficiari designati. Introduce una maggiore tutela successoria rispetto alla rendita vitalizia.
• Rendita reversibile: in caso di decesso, una percentuale (tipicamente 50-100%) continua a essere erogata a un beneficiario designato (di solito il coniuge). Costo: una rendita iniziale leggermente più bassa.

Il livello della rendita dipende dal montante residuo e dai coefficienti attuariali della società di gestione. È utile chiedere preventivi a 2-3 società di gestione (è possibile trasferire la posizione prima del pensionamento) per confrontare le proposte.

Per chi ha bisogno di un ponte di reddito tra la cessazione dell’attività e l’età della pensione INPS, la RITA (Rendita Integrativa Temporanea Anticipata) consente di percepire a rate il capitale del fondo pensione prima del compimento dei 67 anni.

Due scenari di accesso:

• Vicino alla pensione di vecchiaia: cessazione dell’attività + pensione INPS entro 5 anni + ≥20 anni di contributi obbligatori + ≥5 anni di iscrizione al fondo pensione.
• Disoccupazione prolungata: >24 mesi di inoccupazione + pensione INPS entro 10 anni + ≥5 anni di iscrizione al fondo.

Tassazione agevolata 15% → 9% (uguale alla prestazione finale). Per il dettaglio c’è la guida alla pensione anticipata 2026.

Il decumulo è la fase opposta dell’accumulo: invece di accumulare capitale, lo si spende in modo strutturato sui successivi 20-25 anni di pensione.

Quattro variabili da considerare:

• Spesa attesa annuale (post-pensione): in genere il 60-80% delle spese pre-pensionamento, al netto di mutuo estinto e costi del lavoro.
• Pensione INPS attesa: copre tipicamente il 52-60% dell’ultimo stipendio per i contributivi puri (fonte: RGS, Rapporto n. 26, 2025). Il gap residuo va coperto col fondo pensione.
• Altre fonti di reddito: rendite immobiliari, dividendi ETF, polizze vita, conto deposito.
• Tassazione effettiva: la rendita del fondo pensione è tassata 9-15% sostitutiva, ma i prelievi dal capitale reinvestito seguono la fiscalità ordinaria (26% sui rendimenti finanziari).

Un approccio diffuso prevede l’utilizzo della rendita per coprire le spese correnti e del capitale per esigenze straordinarie: la rendita o il prelievo dal fondo pensione integrano la pensione INPS per coprire le spese annue, mentre il capitale residuo (o reinvestito) costituisce la riserva di emergenza e il patrimonio trasmissibile.

Per il quadro completo della previdenza integrativa e della tassazione c’è l’approfondimento sulla pensione integrativa e la guida alla tassazione del fondo pensione. Per il confronto tra le opzioni di riscatto c’è la guida come riscattare il fondo pensione.

Le quote ammissibili in capitale e le regole della rendita a durata definita sono soggette ad aggiornamenti normativi. I coefficienti attuariali per il calcolo della rendita variano per società di gestione e vanno verificati al momento della richiesta di prestazione. La pianificazione del decumulo è scelta strategica che dipende dalla situazione patrimoniale specifica, dall’orizzonte di vita atteso e dalle altre fonti di reddito disponibili.

A cura di Andrea Ballantini, Consulente Finanziario Indipendente iscritto all’Albo OCF con matricola: 627138