Le famiglie italiane tengono ferme sui conti correnti circa 1.450 miliardi di euro (Banca d’Italia).

Sul singolo risparmiatore il conto è diretto: con l’inflazione tornata al 2,7% ad aprile 2026 (ISTAT) e un conto corrente che rende lo 0,21% netto, chi lascia 50.000€ fermi brucia circa 1.245€ all’anno di potere d’acquisto, senza alcun addebito visibile.

Tenere tutto sul conto sembra prudente, ma nel 2026 è spesso la scelta più costosa. Questa guida illustra come organizzare la liquidità nel 2026: quanta tenerne, su quali strumenti e con quale rendimento netto reale, dal conto deposito ai BOT, dagli ETF monetari ai BTP brevi, con la loro tassazione e i loro rischi.

La liquidità è il denaro pronto, quello che deve restare disponibile e che non vuoi esporre ai mercati. Serve ed è giusto tenerne: non è un investimento, ma più un’assicurazione contro gli imprevisti.

Il problema non è averla: è lasciarla ferma su uno strumento che non la remunera mentre i prezzi salgono.

L’inflazione funziona come un costo nascosto. Ad aprile 2026 i prezzi al consumo sono cresciuti del 2,7% su base annua (ISTAT), spinti soprattutto dall’energia: il carrello che l’anno scorso costava 100€ oggi ne costa 102,70.

Spalmato su un patrimonio liquido e su più anni, smette di essere poco.

Il concetto che conta è il rendimento reale: quanto rende uno strumento, al netto di tasse e costi, meno l’inflazione. Solo se è positivo il capitale mantiene il potere d’acquisto.

Il conto corrente medio rende lo 0,29% lordo, circa lo 0,21% netto dopo il 26% di tassa e il bollo: contro un’inflazione al 2,7%, il rendimento reale è negativo di circa 2,5 punti l’anno.

Cosa NON fa la liquidità:

La liquidità si organizza in tre “secchielli”, ognuno con uno scopo, un orizzonte e uno strumento diversi.

Il fondo emergenze copre 3-6 mesi di spese fisse (mutuo, bollette, alimentari, scuola) e va su strumenti immediatamente accessibili, conto corrente o conto deposito libero. Per una famiglia con 2.500€ di spese al mese significa 7.500-15.000€.

Il fondo opportunità è la liquidità per spese pianificate entro 12-24 mesi (cambio auto, ristrutturazione): qui hanno senso un conto deposito vincolato o i BOT, perché l’orizzonte è certo.

Il fondo strategico è la liquidità in attesa di entrare in portafoglio: su ETF monetari o BTP brevi rende e resta liquidabile, pronta al conto titoli al momento giusto.

Tutto ciò che eccede questi tre secchielli non è liquidità: è capitale fermo che andrebbe investito, come spiega la guida su come costruire un portafoglio da zero.

Il conto deposito è il prodotto bancario classico per la liquidità remunerata, e si presenta in due varianti.

Il conto deposito libero consente prelievi in qualsiasi momento, di solito con valuta a 1-3 giorni. Rende meno, ma resta flessibile: è adatto al fondo emergenze o a sostituire una parte del conto corrente.

Il conto deposito vincolato blocca il capitale per una durata definita (da 3 a 36 mesi) in cambio di un tasso più alto, fino a circa il 4-4,5% lordo sulle scadenze lunghe, ma lo svincolo anticipato è penalizzato. L’errore tipico è vincolare al tasso più alto una somma che servirà prima: lo svincolo brucia gli interessi.

La durata va scelta sull’orizzonte effettivo, non sul tasso.

Per entrambe le varianti i depositi sono coperti dal Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi (FITD) fino a 100.000€ per depositante e per banca, presso banche e altri intermediari autorizzati. Nella scelta contano il tasso netto, il vincolo, la garanzia e il bollo, non il nome.

I BOT (Buoni Ordinari del Tesoro) sono titoli a breve emessi dal Tesoro, senza cedola: il guadagno è la differenza tra prezzo di acquisto e rimborso a 100. Le scadenze più richieste sono i 6 e i 12 mesi.

Il loro vantaggio non è solo il rendimento (l’asta dei BOT a 12 mesi di maggio 2026 si è chiusa intorno al 2,70% lordo), ma la tassazione agevolata al 12,5% dei titoli di Stato, contro il 26% degli interessi bancari: a parità di lordo, questa differenza conta. Si comprano in asta o sul mercato secondario tramite la propria banca e si possono rivendere prima della scadenza sul mercato.

Le date delle aste sono fissate dal MEF e possono essere aggiornate in base alle esigenze di finanziamento dello Stato: il calendario va verificato di volta in volta.

Gli ETF monetari sono fondi quotati che investono in strumenti di brevissimo termine (depositi interbancari, titoli a breve) e seguono il tasso di riferimento della BCE, oggi al 2,00% sui depositi. Rendono in linea con quel tasso, hanno costi di gestione molto bassi e si comprano e vendono in giornata sul mercato.

Sono tassati al 26%, con il 12,5% sulla quota in titoli di Stato. A differenza del vincolato non bloccano il capitale e a differenza del BOT non hanno scadenza fissa: sono lo strumento del fondo strategico, la liquidità pronta ma non immobile.

Vanno tenuti distinti dai prodotti sulle materie prime, che non sono ETF ma hanno forma giuridica diversa.

Qui sta il punto che cambia tutto rispetto agli anni scorsi. Con l’inflazione di nuovo al 2,7%, il numero da guardare non è il tasso lordo pubblicizzato, ma il rendimento reale netto: rendimento dopo tasse e costi, meno l’inflazione.

Il quadro è chiaro: nel 2026 quasi nessuno strumento di pura liquidità batte l’inflazione al netto. Il conto corrente perde circa 2,5 punti l’anno; conto deposito a 12 mesi, BOT ed ETF monetari riducono molto la perdita ma restano poco sotto lo zero reale. Solo i vincolati lunghi alle punte di mercato (intorno al 4,5% su 36 mesi) tornano positivi, al prezzo di bloccare il capitale per tre anni.

La conseguenza non è cercare lo strumento magico, ma calibrare la liquidità e investire la parte che eccede l’orizzonte breve.

Lo stesso meccanismo che erode la liquidità spinge al rialzo la rivalutazione delle pensioni, due facce dello stesso fenomeno.

La scelta si calibra su due fattori: quando ti servono i soldi e quanta flessibilità sei disposto a perdere per un rendimento più alto.

Per le somme che possono servire da un momento all’altro conta la disponibilità immediata, non il tasso.

Per un orizzonte certo a 1-3 anni conta il rendimento netto, e qui titoli di Stato e depositi vincolati giocano la loro partita.

Oltre i 3-5 anni la liquidità non è più la risposta: è capitale da investire, e su obbligazioni e BTP o su un portafoglio diversificato il discorso cambia.

Prima di muovere somme importanti, vale la pena vedere quanto costa lasciarle ferme.

Errori tipici da evitare

I rendimenti indicati sono lordi salvo dove specificato e si riferiscono a dati di mercato di maggio 2026, soggetti a variazione. Tassi, aste e offerte cambiano nel tempo: verifica sempre le condizioni aggiornate prima di decidere. Le scelte sulla liquidità comportano valutazioni personali su orizzonte temporale e necessità di prelievo. Questo articolo ha finalità informative e non costituisce consulenza personalizzata.

A cura di Andrea Ballantini, Consulente Finanziario Indipendente iscritto all’Albo OCF con matricola: 627138