Scegliere un fondo pensione senza un confronto oggettivo dei costi può portare a inefficienze significative. Il portale della COVIP (Commissione di Vigilanza sui Fondi Pensione) mette a disposizione dati ufficiali e gratuiti per confrontare ISC, rendimenti netti e composizione di tutti i fondi pensione italiani.

Ecco i principali parametri da valutare e come interpretarli correttamente.

L’ISC (Indicatore Sintetico dei Costi) è il parametro standardizzato che permette di confrontare i fondi pensione tra loro. È espresso in percentuale annua sul capitale e calcolato sull’aderente tipo COVIP (versamento di 2.500€/anno) su quattro orizzonti: 2, 5, 10 e 35 anni.

L’ISC include tutti i costi del fondo: commissioni di gestione, spese amministrative, costi di custodia. Non include le spese di adesione iniziale e i costi di switch tra comparti (vedi più avanti). Questi costi, pur non rientrando nell’ISC, incidono comunque sul rendimento netto.

ISC medi a 35 anni per i quattro comparti (fonte: COVIP, Relazione annuale 2024; i valori sono riferiti alla Relazione COVIP 2024 e possono variare negli anni successivi):

Su 35 anni di accumulo, un differenziale di 1 punto percentuale nell’ISC riduce il montante finale di circa il 18%. Su 35 anni con 200€/mese a rendimento lordo 4%, un PIP azionario al 2,18% accumula ~125.900€ contro i ~169.000€ di un Fondo di Categoria allo 0,33%. La differenza può risultare significativa.

Sul portale COVIP è possibile scaricare gli elenchi dei rendimenti netti dei fondi, su orizzonti di 2, 5, 10 e 20 anni. Sono rendimenti al netto dei costi di gestione e della tassazione in accumulo (20% sulla maturazione annua).

Due errori frequenti nella lettura:

1. Valutare un fondo sulla base del rendimento dell’ultimo anno può essere fuorviante: un fondo che ha reso il 12% lo scorso anno potrebbe semplicemente aver beneficiato di un comparto azionario favorevole. Confrontare i rendimenti a 10 e 20 anni rispetto al benchmark di categoria è più indicativo della qualità della gestione.
2. Confrontare comparti diversi: ogni comparto ha un profilo rischio/rendimento diverso e non è comparabile trasversalmente. La comparazione corretta è tra fondi della stessa famiglia (FPN azionari tra loro, FPA bilanciati tra loro, ecc.).

Per il dettaglio sulla scelta del comparto in base all’orizzonte personale c’è la guida ai comparti del fondo pensione.

L’ISC standardizzato è un buon punto di partenza ma non racconta tutta la storia. Tre costi spesso ignorati:

• Spese di adesione: non incluse nell’ISC, incidono sul primo versamento (possono variare da zero a 50-100€).
• Costi di switch: presenti in alcuni FPA e PIP (5-20€ per operazione oltre la prima all’anno), rilevanti su orizzonti lunghi.
• Costi di trasferimento: possibili penali nei PIP nei primi anni (fino al 3-5% sui primi anni di iscrizione).

Tutti questi costi sono dichiarati nella Scheda dei Costi del fondo, scaricabile dal sito ufficiale del fondo o tramite il portale COVIP.

Il percorso per confrontare i fondi sul portale ufficiale:

1. Collegati a covip.it
2. Vai alla sezione “Per il cittadino” → “Educazione previdenziale” → “Confronta i fondi pensione”
3. Scegli il comparto che ti interessa (garantito, obbligazionario, bilanciato, azionario)
4. Imposta l’orizzonte temporale che corrisponde ai tuoi anni alla pensione (più è lungo, più rilevante è il dato a 35 anni)
5. Scarica l’elenco completo di tutti i fondi del mercato con ISC e rendimenti netti

Per chi cerca il massimo dettaglio, l’area tecnica “Per gli operatori → Fondi pensione” pubblica i bollettini aggregati con i dati di tutto il mercato italiano. Sono dati ufficiali aggiornati annualmente.

Una volta individuati i 2-3 fondi più interessanti per costi e rendimenti, l’ultimo passo è leggere la Nota Informativa del fondo, pubblicata sul sito ufficiale del fondo stesso.

Cosa guardare:

• Comparti disponibili e composizione effettiva (percentuali azioni/obbligazioni)
• Politica di gestione del comparto (passiva indicizzata vs attiva)
• Scheda dei Costi estesa (al di là dell’ISC: spese di adesione, switch, trasferimento)
• Storia del fondo: anno di costituzione, numero di aderenti, patrimonio gestito

Per il quadro completo delle tre forme (Fondo di Categoria, Aperto, PIP) c’è la guida al Fondo Pensione Negoziale, Aperto e PIP. Per il quadro complessivo della previdenza integrativa c’è l’approfondimento sulla pensione integrativa.

I dati di ISC e rendimenti netti riportati si riferiscono alla Relazione annuale COVIP 2024 e sono soggetti ad aggiornamenti annuali. Il confronto tra fondi va eseguito sull’orizzonte temporale e sul comparto coerenti con il proprio profilo. La sola scelta del fondo non sostituisce la scelta del comparto di investimento all’interno del fondo.

A cura di Andrea Ballantini, Consulente Finanziario Indipendente iscritto all’Albo OCF con matricola: 627138